放量却不涨，才是最该警惕的时候

有一种走势最让人难受：放了一整天的量，价格就是不动。

涨也涨不上去，跌也跌不下来，就在那儿磨。你看量能，比前几天的平均数高出一大截，心里会想：这么多钱进来，总该往上冲一下吧。结果等到收盘，还是那条平线。

第二天，跳空往下开。

放量滞涨，是所有顶部形态里最容易被忽略的一种

为什么容易被忽略？因为它不吓人。

大阴线吓人，跌破均线吓人，长上影吓人。但「放量+不涨」看起来像是「在蓄势」，像是「换手洗盘」，像是一切正常。很多人甚至会在这时候加仓——因为量能给了信心。

上一篇文章讲过一件事：成交量由「少的那一边」决定，放量的原因在卖方。沿着这条继续往下推，放量滞涨的意思就很直白了：

有一大批卖单，买盘吃不动了。

吃掉一部分，价格抬一点；再涌上来一批，价格又压回去。整天都在这个拉锯里，量做得很大，价格却没往前走一步。

关键在于：这些卖单是谁挂的？

如果是从底部拿上来的，那这个位置的每一笔成交，都是把成本换成现金。而且越是涨不动，越急着出——因为出得越晚，下面接的人越少。

这两件事长得很像，但一个是顶，一个是中继。区分它们，我一般看四个东西：

最容易错判的是第一行和第二行。很多人只看「今天涨了没」，但真正该看的是低点在往上还是往下。低点在下移，说明每一次反弹的起点都在变低——这是卖压一点点压低价格的过程。

同样是两万亿的成交量，分布不一样，含义完全不同。

如果量主要出现在上涨的那几段，说明有人愿意在高位接，是进攻性的量。如果量主要出现在横盘和尾盘——特别是尾盘突然放量但价格没动——那是有人在利用尾盘的接盘意愿往外走。

我印象最深的一次，是看到一只票全天量能排名靠前，价格只涨了 0.8%，尾盘半小时量突然放大，价格还往下挪了两分钱。当时我觉得「尾盘放量，明天有戏」。第二天低开 3 个点，之后连跌一周。

后来复盘才看清楚：那不是有人在买，是有人在趁着还有人愿意买的时候赶紧走。

老话说「天量见天价」，很多人背下来了，但不知道为什么。

机制其实很简单：天量意味着一大批筹码换了手。换手意味着有一批人把成本从很低的位置，换到了很高的位置。

这批新进来的人，成本高、心态差，稍微跌一点就慌。所以他们是最不稳定的一批持有者。一批不稳定的人拿着高位筹码，而推动价格上涨的钱已经用完了——这就是顶。

所以「天量」本身不是坏事，天量之后还能继续放量往上走才不是坏事。天量之后量一下子掉下来，价格还在原地或者往下——那这个天量就是最后一次换手，换完就没了。

这套判断有个天然的代价：它会让我在真正的强势股上过早下车。有些票放量横了四五天，第五天直接一根大阳线上去，我早就减完了。这种事发生过，而且不止一次。

我后来的处理方式是：减一半，留一半。留的那一半不动，减的那一半等它明确走坏再说。这样两边都不至于太难受——赚不到最多的钱，但也躲得开最狠的砸。